中國總債務第一季度上升到創紀錄的水準,達到GDP的237%,遠遠高於其他新興市場,引發金融危機或經濟長期放緩的風險。圖為北京一景。(Getty Images)
中國經濟近年下行,為了拉抬經濟,中共當局最近加強基礎建設,使中國第一季度總債務上升達GDP(國內生產總額)的237%,遠遠高於其他新興市場,此舉或引發金融危機、經濟長期放緩的風險。
據《金融時報》計算,中共當局開始採用大規模借貸的手段來刺激經濟成長,致使第一季度的總債務(含居民、非金融企業和政府3個部分,包括國內和國外借貸)達到163兆元(人民幣,以下同)。
這樣的債務比率遠遠高於其他新興市場。根據國際清算銀行(BIS)的數據,去年第三季度,新興市場的債務/GDP比率為175%;而中國債務/GDP的比率竟達249%,跟歐元區的270%、美國的248%相近。
中國身為一個開發中國家,債務規模便與已開發國家相似,令人擔憂,而其累積的速度更使人驚恐;在2007年,中國債務佔GDP的比率只有148%。
收益下降 大量壞帳湧現
高盛首席投資策略師哈繼銘在報告中說,每一個債務快速成長的大國,不是經歷了金融危機,就是經歷了GDP成長的長期放緩。 經濟學家說,由於在任何時候,可盈利項目的數量都是有限的,任何經濟體要在短時間內有效部署大量資本都很困難;而隨著收益節節下降,更多貸款、債務就處於變質、變成壞帳的風險當中。
新增貸款飆升創紀錄
最近,隨著硬著陸的擔憂加劇,中共將政策重點從去槓桿化轉向刺激。根據央行數據和《金融時報》的計算,2016年第一季度的新增借貸增加了6.2兆元。這是有史以來最大的季度飆升,比去年的步伐加快50%。
經濟學家普遍認為,中國經濟的健康處於危險之中,但對於危機的爆發點各有不同看法。有的人認為,中國將先發生急速金融危機,銀行紛紛倒閉,致使信貸市場癱瘓;有人覺得會發生慢性的、日本風格的萎靡不振,經濟成長放緩幾年或幾十年。
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