■人行減息放水，市場普遍相信港股今日有機會衝上25300點的金融海嘯後高位。 資料圖片
記者：林靜
惟有基金普遍未敢樂觀，擔心市場對經濟憂慮大於放水刺激觸發反高潮，先抱觀望態度，甚至隨時準備出貨。
繼去年十一月人行意外不對稱減息及上月初再降存款準備金率後，當局上周減息已為大陸三個月內第三次放水行動，以去年首次減息後滬綜指一周狂漲8%、一個月勁飆25%最瘋狂，H指落後但亦有逾9%進賬；及至上月初降準後反應相對平淡，A股一周跌0.5%，至今亦只有4.3%升幅，H指同期則升3.6%，中資股如內險及重債股成大贏家。
耀才證券市務總監郭思治表示，放水消息下大市今日勢衝高至二萬五關，並有機會上試25300點的金融海嘯後新高水平，倘未遇阻並企穩，本月底甚至有機會見26500點水平，意味全月潛在升幅達一千七百點。據輪證發行網站資料，目前收回價在25000至25300點水平的恒指熊證約五十隻，以25200點水平涉及3.4億份街貨最多，合共牽涉街貨量則達11.3億份。
黃國英憂市況現反高潮
大陸救市推升股市，但港股卻是另一個故事。去年減息後一個月，港股跑輸A股，更倒跌1.4%收場；上月初降準後翌日強勢曇花現後曾倒跌，埋單升幅只有0.3%，一周後更報跌1.5%。豐盛金融資產管理董事黃國英憂慮反高潮市況再現，港股受累滙控（005）、本地地產、零售及濠賭股均為弱勢，25300點企穩有難度，相反H指則有機會闖上12800至13000點水平。
黃國英表示，今日會先觀察早市大市走勢，視乎市況是否能持續強勢再在「下半場」行動，暫未有定案。中投傲揚精選基金經理溫鋼城亦指，減息消息是可預期範圍內，擔心大市再向上衝的動力未夠，港滙亦未見大強勢，即使對大陸股市中長線表現有信心，但不排除會先行出貨，「畢竟二萬五已經係一個唔錯嘅獲利水平。」
未反映減息消息的港股美國預託證券（ADR）上周五反覆走弱，綜合主要藍籌表現，相當恒指今低開約60點，上周五因政府再出招為樓市降溫而跌定先的地產股，有靠穩迹象，其中新地（016）ADR更升近1%。本報散戶調查顯示看好後市的散戶指標，由前周28.43降至8.82；有貨在手散戶比例，則由44.74%升至46.9%。
數據仍弱 大陸PMI收縮
■楊宇霆指人行降準在於回應市場需要，並認為息口再下調空間大。 資料圖片
有分析擔心，減息的意義，只在於借擴大利率浮動區間推動利率自由化，但是否可加大銀行對中小企業貸款仍然成疑，實質對經濟的積極作用恐有限。
大陸近日接連錄得嚇人數據，昨日官方公佈的上月製造業採購經理指數（PMI）錄49.9，雖然較市場預期的49.7為佳，但已為連續兩個月處於收縮水平；至於非製造業PMI則錄53.9的擴張水平，按月升0.2。
製造業數據堪憂，近月公佈的物價及商品價格數字同樣驚嚇。大陸一月居民消費價格指數（CPI）按年只升0.8%，而同期工業品出廠價格指數（PPI）亦連續三十五個月有負增長，反映低通脹困局未有解決迹象，隨時有機會踏入通縮水平，市場對全年經濟增長（GDP）預期大降至7%或以下。
澳新銀行：再減息空間大
大陸弱勢經濟情況亦反映在受低需求拖累的商品價格上，銅價累計一年下跌16%，白金價亦挫逾兩成，各類農產品價格亦跌一至兩成。
至於被視為經濟寒暑表、反映運費的波羅的海指數（BDI）上月中一度跌至509新低，較金融海嘯水平還差。
澳新銀行高級經濟師楊宇霆表示，人行降準在於回應市場需要，但減息則掛鈎低通脹，在目前0.8%的低通脹、加上高利率下，息口再下調空間大。惟他指大陸企業面臨的問題的借貸成本過高，即使大陸減息、但亦同時擴大利率浮動區間，銀行在考慮信用風險的前提下，或未必願意加大放貸，對經濟的實質作用有限，長期持續下去，反而有負面影響。
記者︰林靜
內險看俏 重債股或炒起
■人行再減息，勢必刺激A股造好，利好投資收益增加的內險股如國壽。
不過，今年二月人行再出手降準時，由於A股已累積一定升幅，故降準後再出反高潮，當中以電力股表現最嚇人，大唐（991）及華能（902）翌日齊插水一成，強勢股國壽及世房亦僅升1%至2%。
值得留意的是，由於今次減息，存款息浮動上限將由原來的1.2倍增至1.3倍，變相令銀行息差收窄，加上內銀股已處於高位，應提防會出現新一輪沽壓。
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