日前有國際金融機構表示真正令中共當局擔憂的應該是投資、房地產、信用三大泡沫，而中國正在陷入這三重泡沫之中。圖為安徽合肥的一處工地。(AFP)
（記者劉毅報導）
近來，大陸股市震盪吸引了世界的目光，但日前有國際金融機構表示真正令中共當局擔憂的應該是投資、房地產、信用三大泡沫，而中國正在陷入這三重泡沫之中。
據華爾街見聞7月10日報導，瑞士信貸認為在全球都在關注中國股市下跌的時候，其實中共當局更應該關注並令其擔憂的真正問題是中國正在陷入三重泡沫之中。
瑞信全球股市策略師Andrew Garthwaite在近期一份報告中表示：「我們認為，中國正處於三重泡沫之中，最大的投資泡沫（以投資占GDP的比重為代表），第二大的房地產泡沫，還有第三大的一直存在的信用泡沫。」「這發生在生產者價格通縮，銀行存款（內部流動性的主要來源）低增長，外匯流出（外部流動性的主要來源），以及房價（房產占中國家庭財富的大部分）下跌的背景之下。」
報導稱，近一段時間中國股市下跌了30%，而中共當局採取了包括降息降準、暫停IPO，打擊「惡意做空」，200億資金入場，禁止大股東6個月內拋售股票等一系列措施，但都未能阻止A股下跌。
而之前有大陸媒體報導稱匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，中國股市僅佔家庭金融資產的不足15%，股票發行占社會融資總量的不足5%。
瑞信質疑為甚麼佔經濟「一小部分」的股市令中共當局如此恐慌？美國財經科技博客Business Insider文章指出，原因在於中國經濟的其它部分需要重組，而股市本應對重組起助陣作用。
法興銀行中國經濟學家姚煒在近期一份報告中表示，中共設想的情況是，數年的穩步牛市與重組步驟併進。「相反，最壞的情況是，股市崩盤甚至發生在重組還沒開始之前。」
報導稱股市的震盪迫使中共政府擱置實施「新常態」的步驟。在「新常態」下，政府計劃重組整個企業部門，尤其是房地產公司，並限制房地產業與地方政府融資平台的舉債行為。現在，政府可能不得不暫緩一些改革，以保持信心、消費和現金流動。
高盛私人財富管理中國區副主席暨首席投資策略師哈繼銘在2014年11月表示，中國經濟處於失衡狀態，主要表現在投資在GDP中佔比過高，根據去年的數據，投資佔GDP的比重是47.8%，無論是橫向和縱向比分析，都過高。
橫向跟其它國家相比。過去韓國和日本的投資佔比曾經是世界上最高的，以前最高達到過40%，而中國47.8%的水平要遠遠超過他們歷史最高值。縱向和中國過去比。中國曾經投資在GDP中佔比最高的時候是1958年「大躍進」時期，達到了42.8%，而現在已經升到了47.8%。而在消費不會增長的前提下，投資佔GDP的比重還會逐年上升，可能將來都能飆升到50%。
而國際貨幣基金組織(IMF)2013年發布的報告認為，中國投資占GDP的比重已接近50%。
據大陸媒體數據顯示，2013年大陸房地產投資占GDP比例高達16%，而事實上從1960年來但凡房地產投資占GDP比例高於6%的國家，房地產泡沫都出現了破滅。當年日本房地產泡沫破滅時，房地產投資占GDP比重也不過是9%，而美國次貸危機爆發時比例達到局部峰值6.2%。
雖然最近兩個月大陸一二線城市房價開始回升，但三四線城市房價還在下跌，房屋市場兩極分化越來越大，庫存依然龐大。
Garthwaite指出：「在一線和二線城市，房價正趨於穩定。對我們而言，房價的趨勢比股市的趨勢更重要。鑒於目前房市估值過高和建設過量的程度，我們對房市仍持負面態度，並懷疑房價漲勢能維持多久。」
「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）曾經對美國財經媒體CNBC表示，中國龐大信用泡沫是投資人下個主要風險，中國民間盛行的地下信貸、未償貸款與有問題的投資項目等，讓此信用泡沫日益變大。英國《金融時報》先前引述國際信評機構報導，中國銀行業資產負債表外業務的迅速增加，將對中國金融業穩定造成威脅。
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日本與東南亞湄公河流域五國4日在東京舉行高峰會，日首相安倍晉三宣布，將對這5國實施7500億日圓（約合60億美元）的政府開發援助，疑在對抗中共所主導的亞洲基礎建設投資銀行（AIIB）。
據中央社報導，日本與湄公河流域5國的會議7月4日在東京元赤(土反)的迎賓館舉行。除了安倍之外，有來自泰國、越南、柬埔寨、寮國、緬甸等5國領袖出席。
安倍在會上表示，湄公河流域地區的和平與安定對日本而言極為重要。這項會議，簽署了日本與湄公河流域5國合作的共同文件「新東京戰略2015」。
共同文件明載，2016年度起3年之間，日本將對湄公河流域5國實施7500億日圓規模的政府開發援助、在湄公河地區推動優質的基礎建設。
此外，文件也記載在產業基礎建設整備、培養人才方面將加強合作，並注重防災、環保的經濟發展，將加強與美國、中國大陸、亞洲開發銀行（ADB）等相關國家、國際機構等合作。
日本與湄公河流域5國會議自從2009年起每年舉辦，這次是第7次舉辦。每3年公布1次政府開發援助金額，2009年是逾5000億日圓、2012年是6000億日圓。
日媒報導，日本金援的金額之所以加碼，旨在對抗中共所主導的亞洲基礎建設投資銀行（AIIB）。
共同文件「新東京戰略2015」也記載將加強區域的海洋安全保障與海上安全。對於可能損及區域和平、安全、穩定的南海的動向，注意到相關國家的疑慮。由於中共在南海填造島礁，這份共同文件似有意牽制中共。
湄公河流域是中國大陸、印度、東南亞的海陸運輸的要衝，經濟成長顯著，是日本企業的重要投資地。
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6月27日，中共央行同時推出降息降準，外界普遍認為中共此舉是為了急救股市。(LIU JIN/AFP/Getty Images)
（記者劉毅報導）
6月27日，中共央行同時推出降息降準，外界普遍認為中共此舉是為了急救股市，有香港媒體稱這次降息降準是中共7名政治局常委在26日的中共政治局會議集體研究決定。
6月27日，中共央行罕有同時降息降準，這也是今年第三次降息降準。據香港《經濟日報》報導，有消息稱，「雙降」之策，由中共最高層定出，是上週的中共政治局常委會定出，最後在上週五（26日）的中共政治局會議集體研究決定。
報導稱，推動去年底開始的A股牛市主要有這樣幾個因素：融資融券、寬鬆貨幣政策、改革紅利。即市場所謂「槓桿牛」、「資金牛」、「改革牛」。
特別是融資融券（簡稱「兩融」）的發展迅猛，上月20日，滬深兩市融資餘額達到兩萬億元，再創歷史新高。僅109個交易日，融資餘額從一萬億突破兩萬億大關。可以說，兩融已成為A股瘋牛的重要推手。這一現象伴隨巨大風險。而導致當前A股大幅震盪的原因之一就是管理層開始收緊對融資融券「兩融」的監管，即「去槓桿」化。也就是市場所說的「槓桿牛」沒有了。
報導認為，儘管在A股暴跌後，央行推出「雙降」措施，但單靠「資金牛」、「改革牛」，而少了「槓桿牛」的A股市場，恐難復「牛氣沖天」的光景。至於說A股就此發生由「牛」轉「熊」的變局還有待觀察，畢竟這次A股暴漲歸根結柢是所謂「國家牛」。但是官方「控牛」的手法也備受市場質疑，這頭「牛」會否順從地聽當局的話，恐怕也未必。
6月5日至26日的兩週之內，滬指從5,178跌到4,139，暴跌一千點，慘烈程度，前所未見。摩根士丹利認為滬深兩市以及創業板的這輪牛市有可能已經見頂，而鳳凰財經認為從技術面來講A股已經進入到熊市。
為了拯救股市，6月27日中共推出降息降準、萬億養老金將入市、券商外接信息系統自查結束等利好消息，甚至有新華社救市「內參」等消息在網絡上流傳。外界紛紛評述中共此舉在於急救市。但是29日開盤後，股市繼續下跌超過3%。29日當天，中共又繼續放風說要停止IPO和下調股票印花稅，中共證監會也連夜出來發聲力挺股市，批評唱空中國經濟，動搖市場信心傳言和言論。
據鳳凰財經報導，在29日滬指跌破3,900點之際，銀行股再次扮演救市的角色，快速止跌回升收復3,900，4,000，4,100點三道關口，不排除有國家隊出手拉抬股市的嫌疑。和訊報導稱29日匯金出手100億（人民幣）入場護盤。《華爾街日報》6月30日報導說，一些市場參與者透露，他們相信北京為穩定市場下滑正部署國家基金購買股票。30日滬指收盤升5.5%，報4,277.22點。
中共為了刺激經濟，達到把社會上的資金吸引到實體經濟中去的目的，一手推起了股市，再通過IPO（首次公開募股）把資金注入到實體經濟中去，所以大陸股市是一個沒有經濟依托的泡沫，如果這個泡沫破裂了、崩盤了，中共的經濟跟著可能就垮掉了，因為到目前為止中共推出的任何刺激經濟增長的措施都不見效。
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歐元集團主席歐元集團主席、荷蘭財長迪塞爾布洛姆（Jeroen Dijsselbloem）說：「假如現在延長希臘援救計劃的話，那簡直是瘋了！」。週二（6月30日）夜間希臘債務違約，成為在國際貨幣基金組織（IMF）不具償還能力的第一個工業國家。
據德國之聲報導，國際貨幣基金組織週二夜間在華盛頓證實，雅典沒有按期轉帳15億歐元的債款。由此，希臘債務違約，作為國家失去支付能力。週二晚間，歐元區國家財政部長在一次電話會議上，拒絕了希臘提出的延長第二期援救計劃的請求，這樣，該計劃中的最後一筆約130億歐元的貸款也隨之作廢。
迪塞爾布洛姆明確表示，「假如現在延長希臘援救計劃的話，那簡直是瘋了！」
報導稱，希臘與歐盟在最後一刻達成妥協方案的嘗試終於失敗。
希臘提出第三期援救計劃
希臘總理齊普拉斯在歐元財長電話會議召開前數小時，提交了一份書面申請，要求歐元穩定機制ESM推出第三期援救希臘計劃。他將之稱為，希臘債務危機過程中的「新的轉折」。
在這份申請中，齊普拉斯寫道：他的國家需要290億歐元的貸款，以確保在未來2年償還國際貨幣基金組織以及歐洲央行的貸款。
但他要求的第三期援救希臘計劃需要進行廣泛的協商和談判，只有在這個基礎上希臘同出資國才能簽署一項新的貸款條約。
歐盟在公投前不考慮新計劃
對於雅典方面在最後一刻做出的表示，歐元區各財長在週二中歐時間晚7點召開了緊急電話會議。財長電話會議結束後，芬蘭財政部長施多布（Alex Stubb）說，昨晚不可能就希臘的申請作出決定，因為要「遵守正常的程序」。
歐元集團主席迪塞爾布洛姆在電話會議後表示，延長第二期援救計劃為時過晚。包括國際貨幣基金、歐洲央行在內的出資方只有在週日公投後才會考慮希臘最新提出的申請。
歐盟議會議長舒爾茨週二晚在布魯塞爾說，希臘總理不能只提交申請，只說他想要得到甚麼，他還應說他會提供甚麼，給予甚麼。而這一點在他的信裡則完全沒有提到。他還說，現在只有等待希臘週日的公投表決，之後的週一再來看希臘政府得到了怎樣的授權，談判的內容究竟是哪些。
儘管如此，週三早晨歐元19國財長還將舉行一次電話會議，對希臘方面的新提議進行商議。
報導稱，至少在公投前，歐洲央行掌管希臘財政命運。週三，歐洲央行將決定是否繼續給予希臘緊急貸款，沒有這筆錢，希臘民眾在自動取款機前甚至無法取出最低限度的現款。
按理說沒有資金進行借貸的銀行，破產是唯一的出路。目前，歐洲央行給予希臘的緊急貸款總和已達900億歐元。
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優步公司在中國的業務可能會在年底前超過美國，成為該公司最大的市場，但優步也不得不面對「中國特色」的「刷單」欺詐。（AP Photo/Eric Risberg, File）
（記者海寧編譯報導）
近來優步公司（Uber）又喜又憂。一方面，優步市值估價水漲船高，現在已經達到500億美元。這對於一個初創公司，簡直不可想像。這意味著，將來公司一旦上市，現在的員工都可能步入美國的技術新富階層。
但另一方面，優步公司在世界各地都面臨出租汽車業的抵制和政府的擎肘。上週巴黎竟然爆發了針對優步司機的暴力抗議，迫使法國政府控告兩名優步公司的高管。這種阻力在將來只可能更多。
「中國特色」
彭博新聞網報導說，優步公司對中國市場寄予厚望。優步在本月發給股東的信中表示，中國市場的單日打車訂單總量已經接近100萬。該公司執行官卡蘭尼克（Travis Kalanick）在致投資者的信中表示，中國可能在今年年底前超過美國，成為該公司最大的市場。 但是優步也不得不面對「中國特色」。在中國，該公司面臨另外一種風險：優步司機使用技術手段或者與人串通遞交假訂單；司機根本沒有載人，但卻向優步索要用於推廣和鼓勵與中國同業競爭的獎勵金。據說，優步提供的獎勵數額可達假訂單車費的3倍。參與的司機不用載人，坐著就來快錢。因此，製造虛假訂單成為某些人謀財的手段，被稱為「刷單」。
優步之所以提供高額補貼，目的是通過免費搭乘服務提升品牌知名度，以及和中國市場佔有率第一的滴滴快的競爭乘客。該公司表示，將向中國市場投入10億美元推廣資金。目前缺乏可靠數據，因此無法估算這種行為的具體規模。但通過對一些優步司機和設備供應商的採訪以及對中國「刷單」網絡論壇的調查，彭博新聞網證實了這種產業的存在。
刷單的方式
要遞交虛假訂單，中國優步司機有兩種方案可選。第一種方式是單打獨鬥。司機可以購買一款破解的手機，美稱為「工程手機」。這種手機可以使用多個手機號創建多個優步帳號。司機使用一個號碼假裝成乘客，然後發出訂單，之後由司機用另外一個手機號接單。 第二種辦法是依托產業。倘若司機沒有特殊手機，可以加入只能通過邀請才能註冊的網絡論壇，在那裏向職業刷單人提出刷單請求。這些刷單人使用專門設計的軟件，根據司機所在的位置在其附近遞交虛假訂單。
優步司機接單後，刷單人會再展開遠程監控，直到訂單「完成」後向優步支付費用。刷單人每單可以獲得1.60美元（合10元人民幣），以及獲得優步司機返還的車費。司機則會向優步公司申報車費，並獲得返還車費和獎勵金。整個過程，既沒有人開車，也沒有乘車，完全是詐騙。
貓鼠遊戲
為了搶佔市場，優步必須開展推廣活動。因此既要給予司機足夠的獎勵，但又不能放任刷單行為的氾濫。
「優步非常重視欺詐，一旦發現就會永久封號。」優步駐北京發言人黃雪說。該公司擁有多款工具可以探測刷單行為，還設立了專門的團隊負責檢測和改進系統。據說，最近的軟件升級已經增加了刷單難度。
優步稱，在中國虛假訂單的占比不足10%，「遠低於」競爭對手。該公司還在電子郵件中預計，虛假訂單比例將「很快降至0.5%以下」。
但中國公司滴滴快的則宣稱該公司「幾乎沒有虛假訂單」，原因是是他們採取了強有力的打假措施，并且擁有「十分強大的反欺詐系統」。另外，該公司為司機提供的獎勵也遠低於其它公司。
在中國淘寶網上搜索「優步」，仍會顯示出很多「工程手機」，通過這種手機便可幫助刷單人在每次下單時都能假裝成一個新的用戶。另外，優步的司機和乘客帳號也可以通過淘寶購買。淘寶公司稱，正在考慮是否要將此類產品列入該公司的禁售名單。
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陳方安生。
（記者林怡香港報道）
香港民間人權陣線發起的七一大遊行於下午3時半出發，前政務司司長陳方安生今年上街參與遊行。她表示，香港主權移交18年，法治、人權、自由受到前所未有的衝擊，特首梁振英更在社會製造分化對立，又加深中港矛盾。她強調，一日沒有真普選，她都會上街遊行繼續爭取。
斥梁振英製造分歧 加劇中港矛盾
2003年香港人為反對23條惡法走上街頭，七一大遊行抗爭的精神一直延續至今。陳方安生表示，眼見近這幾年，香港「一國兩制、港人治港、高度自治」遭削弱，法治、人權、自由受到前所未有的衝擊，「我們有一個行政長官，可以說是回歸以來，最不受歡迎的行政長官。他是製造分歧、對立，敵我分明加深，甚至於中港矛盾也都加深。」
今年作為雨傘運動及政改被否決之後的第一次七一遊行，陳方安生認為意義在於香港市民都看到一班傳聲筒、沒有獨立思考能力的（建制派）議員所闖下的禍，「歷史一定會記載，就是政府這18個月，大力支持推動的政改方案，在投票當天，居然遭到大比數否決。特區政府以及一眾負責的議員，都應該要承認自己的錯失，以及好好交代。」
對於當局宣稱要修補與立法會的關係，陳太表示要透過一些實質的行為，「讓不同政見的人士，參與政策的釐定。這樣才能夠解決一系列的民生經濟問題，你一日不好好地考慮政權怎麼分配，你簡直沒有辦法解決經濟民生的問題。」
籲堅持爭取真普選 登記做選民
陳太強調要繼續爭取真普選，「一日沒有真普選我都會出來行。」她強調，重啟政改不應等2017年下屆特首上任，當局應透過本地立法，為2016年立法會選舉以及2017年行政長官選舉做一些功夫，「特別是怎樣擴闊選民基礎，這些全部能透過本地立法做到，無須中央政府答允。我們一定要敦促行政長官履行他的職責。」她強調特區政府只要有承擔和誠意，一定做得到。
雖然七一出發時人數較往年少，陳太表示，不能單靠人數判斷，未來這段日子，港人都會在不同崗位，會利用各種辦法去表達他們堅持爭取真普選的意志。
她又提到，6月18日中共人大8.31框架下的政改方案在立法會以28票對8票大比數否決，相信選民在今年的區議會和明年的立法會選舉，都會知道如何投票選擇議員，「不要傀儡議員，不要傳聲筒。不要沒有自由意志的、沒有獨立批判能力的議員。」選民登記將於7月2日截至，陳太指目前仍有接近40萬年輕人未曾登記，呼籲他們坐言起行，「可以透過你們手中的一票，選出一些真真正正能夠代表香港選民意志的人，在立法會和區議會為我們服務。」
《基本法》遭任意詮釋
對於今年七一的訴求包括修改《基本法》，陳太則認為並非優先要處理的事項，亦擔心親共派會透過修法藉機收緊香港人的自由、人權等，所以目前應聚焦爭取真普選。她強調，問題不在於《基本法》寫得不清楚，而是很多人不履行《基本法》，而任意去詮釋《基本法》的條文。
七一遊行前夕，香港大學前法律學院前院長陳文敏，遭港大校務委員會以首席副校長尚未到任為由暫緩任命作副校長，被質疑政治干預學術自由。陳方安生強調理由不能接受，她與很多港大校友，對校委會主席，以及校委會成員最近的表現感到非常失望。
「大家分明可以看到，最新推出來的簡直是一個藉口，大家也很清楚現在內部委任人士的團體，是受到不應該的政治干擾，我們是非常關注學術自由，我們敦促校委會要有高透明度，好好地交代。」◇
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由於政府開足馬力阻止熊市加深，中國股市週二在暴跌之後反彈，基準指數發生自從1992年以來最大的盤內震盪。(AFP)
（記者秦雨霏報導）
由於當局開足了馬力阻止熊市加深，週二，中國股市在暴跌之後反彈，基準指數發生自從1992年以來最大的盤內震盪。中共宣佈首次允許養老基金投資股市。外媒還透露，當局在動用國家基金購買股票。
上海綜合指數四天內首次上升，收盤躍升5.5%到4277.22點。這是2009年三月以來的最大單日漲幅。該指數大幅搖擺432點，令波動指標達到七年最高。
此外，滬深300指數飆升6.7%。深圳創業板反彈6.3%。香港恆生指數上升1.1%。恆生中國企業指數攀昇2.3%。
在上海綜合指數比6月12日峰值暴跌逾20%之後，市場越來越多的猜測決策者將推出股市刺激措施。官媒報導說政府在考慮減少印花稅等措施，而財政部說它將允許養老基金投資股市。
內部人士透露由於目前的股市狀況，政府在考慮推遲中國核工業集團的IPO（首次公開募股）。
信達證券策略師陳嘉禾說，中國證券協會的最新評論顯示當局意欲進一步安撫市場和阻止焦慮進一步擴散。他預計經過最近的這番調整之後，恐慌性拋售可能結束。
政府動用國家基金購買股票
《華爾街日報》6月30日報導說，一些市場參與者透露，他們相信北京為穩定市場下滑正部署國家基金購買股票。一家大型證券公司的人說，政府週五向他們公司的高管就如何對抗拋售徵求意見。這個人說公司建議政府使用中國投資公司——中國主權財富基金來購買藍籌股的交易所買賣基金。這個人說，股市回升似乎顯示政府在使用公共資金購買股票。
但是道富環球投資投資組合策略主管Sunny Ng說，中共當局恢復市場穩定的措施可能難以紮根。他懷疑投資中國國內股市的前景。 「政府說他們希望看到緩慢的牛市。不幸的是，事情不是這樣。」他說，市場估值達到無法想像的水平。最近幾天的波動水平令中國成為投資的高風險環境。
隨著投資者信心可能持續脆弱，ING（荷蘭國際集團）說投資者應該警惕中國的疲軟蔓延到其他市場。
允許養老基金投資股市 6000億元或入股市
路透社6月29日報導說，中共正準備首次允許地方政府管理的養老基金投資股市，有可能將數千億元的資金導入這個國家下垂的股市。
就在週末央行降息降準未能挽救股市的暴跌之後，北京週一晚間發佈了這項改變的規則草案。
人力資源和社會保障部以及財政部發佈的草案說，養老基金將可以投資最高30%的淨資產到中國股市、股票基金和平衡型基金。
他們也可以投資債券、貨幣市場工具、資產抵押證券、股指期貨、債券期貨以及中國大型基礎設施項目等。
養老基金目前僅僅能夠投資銀行存款和國債。
養老基金一共有逾2萬億元資產可供投資，意味著理論上有大約6000億元可以進入股市。
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6月29日，大陸股市無視利好繼續紛紛下跌，兩市1,500隻股票跌停。（網絡圖片）
（記者劉毅報導）
6月29日，大陸股市無視利好繼續紛紛下跌，兩市1,500隻股票跌停。但是當日滬市四大藍籌ETF一起出現大幅淨申購，合計資金流入規模高達100億元（人民幣，下同），有傳聞稱這是中央匯金公司在遭到指責後抄底救市。
傳匯金公司百億抄底
29日，大陸股市無視中共推出的降息降準等利好繼續下跌，滬指下跌3.34%，深成指下跌5.78%。兩市1,500隻股票跌停。但是上交所公布的規模信息顯示，滬市29日四大藍籌ETF一起出現大幅淨申購，合計資金流入規模高達100億元，ETF單日出現如此大的申購規模，實屬罕見。顯示已經有神秘資金抄底股市。
據和訊網報導，29日，華夏上證50ETF資金流入規模約為16億元，華安上證180ETF資金淨流入規模達37億元，華泰柏瑞滬深300ETF資金流入規模約32億元，華夏300ETF資金淨流入約10億元，四大藍籌ETF單日合計資金流入約100億元。上交所ETF實行單日申購當日確認，意味著這100億元資金全部為6月29日申購完成。
報導稱巧合的是這四大藍籌ETF曾經均被匯金增持，此次是否在股市危難之際匯金捲土重來尚未得到證實。而如此步調一致的申購行動應該為單一機構所為。
29日晚間有未經證實的消息傳出：匯金要求易方達把已經封閉申購的指數型基金打開申購，匯金要申購易方達指數基金，間接增持，而且今天匯金的確已經出手。
金融研究院院長喊話匯金：屠殺國家牛還要匯金幹甚麼
29日，中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬在和訊網撰文，公開抨擊匯金公司減持，要匯金公司把此前賣出的35億股票（那次事件是此輪大跌之觸發器）買回來，給市場以信心。
劉紀鵬表示，造成這輪股市暴跌的原因是因為中共高層資本市場頂層的組成方出現了一些不和諧的聲音。匯金公司的主要負責人和證監會主席肖鋼公開唱反調，而且減持了中國工商銀行、建設銀行35億元股票。
劉紀鵬說，匯金公司是中國四大銀行的大股東，中共金融資本的領頭羊，是不折不扣的國家隊成員。匯金的觀點不是學術觀點，也不是企業觀點，它的每一個舉動都被投資人視為中共政策的信號，匯金公司就是國家隊，屠殺了國家牛，還要匯金公司幹甚麼？
劉紀鵬認為，匯金公司的言與行效果如何，這兩週的股市暴跌行情已做了回答，即便是央行面對股市暴跌採用了前所未有的「雙降」政策也未能阻擋住股市的暴跌和潰決，其走勢所引發投資者信心的動搖成為當前的一個重要矛盾。
5月28日，中國大陸股市上證指數在收盤時下跌6.5%，創4個月來單日最大跌幅。當時中央匯金年內首次減持四大行、減持工行、建行逾35億元被認為是股市下跌的重要因素。5月29日，中國投資有限責任公司在官網發布信息稱：解植春不再擔任中投公司副總經理，以及中央匯金公司執行董事、總經理職務。
匯金就股市政策對決證監會
6月12日，中共證監會主席肖鋼在中共中央黨校講話，在談及股市時，提到了中國股市的所謂三大利好消息。肖鋼稱，「改革牛」理論成立；市場不差錢；實體經濟越差股市越漲的判斷沒道理，「牛市」建立在中共有能力保經濟增長為7%的預期基礎上。
對此，朱鎔基的前秘書、中共中央匯金副董事長李劍閣6月15日在中國金融博物館書院的演講中公開反駁了肖鋼就中國股市的三大說辭。
李劍閣稱，最近人人都在談股市。有言論說，這次牛市是「改革牛」，因為有「改革」推動所以才出現牛市。但是這個說法引發了很多困惑，人們議論說，這輪「改革」並不是30年來「改革」最集中、 推進速度最快的一輪，為甚麼這次「改革」就出現牛市，那以前的「改革」呢？又有言論說，牛市能夠持續是因為不差錢。人們又問，過去的錢去哪了？現在的錢從哪來？還有言論說，牛市還會繼續下去是因為今年中國GDP保住7%的增長是有把握的。但是，人們又問，以前GDP年增長率是百分之十幾的時候，股市並沒有一直牛起來，為甚麼現在增長速度掉到7%反而能夠確保牛市持續呢？
6月5日至26日的兩週之內，滬指從5,178跌到4,139，暴跌一千點，慘烈程度，前所未見。摩根士丹利認為滬深兩市以及創業板的這輪牛市有可能已經見頂。
中共當局從6月27日開始不斷釋放利好消息救市但股市在29日依然大跌，29日當天中共再次釋放利好消息，股市30日開盤依舊下跌，傳聞中共動用了「國家隊」大舉入場拉抬股市，力保股市、護盤，30日滬指收盤升5.5%，報4,277.22點。
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（記者方曉報導）
在中國股市持續暴跌後，中共當局緊急救市，出台一系列利好消息並由國家機構托市，使股指單日漲幅 5.53%。但場外配資的定時炸彈留在股市中。據業內人士披露，場外配資規模約一萬億元。
6月30日上午，滬市急跌5%，股市哀鴻遍野，眼見就要信心徹底崩盤。近午，一投托市的神秘力量突然出現。
香港東網的評論文章表示，當局採取了三大救市舉措：一是發布降息降準、養老金即將入市等一系列利好消息；二是由銀行、保險、證券等托市；三是授意中國證券投資基金業協會等行業機構、組織機構投資者和基金入市「抄底」接盤。股市開始反彈，下午收於上漲 5.53%，是2009年以來最大單日漲幅。
報導稱，證監會弄出一個6年最大單日漲幅，但場外配資的定時炸彈留在了股市中。證監會要解決的高槓桿問題又失去了良機。 近期滬深股市暴漲暴跌的一個原因是證監會要釋放股市高槓桿風險，結果強化投資者恐慌情緒，致巨量資金自股市出逃，釀成股災。 6月30日，國泰君安宏觀分析師任澤平、張慶昌授權華爾街見聞發表的文章《全景圖：槓桿上的股市》披露了場外配資有多少。文章表示，帶槓桿的股市上漲和調整是目前面臨的新情況。
估算槓桿資金存量為4萬億元左右。場外配資規模約1萬億元，成本在13～20%之間，槓桿為1:4～1:5之間。主體為互聯網平台、配資公司、券商、散戶。風險在於槓桿高且系統會自動強行平倉。對1:4或者1:5配資賬戶，其預警線多設在110%～113%，止損線設在104%～108%的水平。
配資，是指配資公司在客戶原有資金的基礎上按一定比例給客戶資金供使用。帶有明顯槓桿特點的資金，被認為是這波牛市的重要推動力量。
截至6月17日，兩融餘額達到2.26萬億元，佔A股流通市值4.1%。除了兩融正規軍外，傘形信託、場外配資等隱秘的槓桿融資方式也起著推波助瀾的作用。
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