2015年3月12日 星期四

華郵:中國經濟的大蕭條或將到來

近來,中共官方公佈了一系列經濟數據,這些數據紛紛顯示中國經濟增長大幅下滑,如果再加上中國巨額的債務,房地產和股市泡沫等,中國經濟已經到了一個非常危險的地步,有外媒聲稱,中國的大蕭條或即將到來。
據《華盛頓郵報》3月5日撰文報導,為甚麼在中國GDP達到7%的時候要擔憂其經濟進入大蕭條呢,因為中國的信貸泡沫已經到了驚人巨大的地步。
目前,中國的債務總量已經從2008年GDP的153%激增到了現在的282%。伴隨著巨大的債務,中國增長放緩,企業利潤下跌使企業更難償還欠款。中共公佈的各項經濟數據顯示中國經濟已經滑入通縮的軌道,中共央行為了刺激經濟放寬了政策,在數月內第三次消減了基準利率四分之一個百分點,以避免進入低增長、低通膨的陷阱。
《華盛頓郵報》認為,中共現在刺激經濟的措施或許已經晚了。
長期以來,中國通過生產低成本的產品,賣給富裕國家來賺錢,成為了世界的加工廠。一旦勞動力停止增長,工資漲幅開始加速,這種優勢就會喪失,就會輸給勞動力更便宜的國家。現在大量的加工廠外遷到東南亞國家就是很好的例子。
現在中國通過修建新房子,地鐵線路,道路,各種時尚的、現代的東西保持經濟增長,但這些錢都是借來的,很多錢來自不受監管的貸款機構,所謂的「影子銀行」,通過地方政府和國有企業來投入,然後,再撥給房地產市場。這樣就造成了房地產的泡沫,而且泡沫越來越嚴重。
當局為了控制房地產的泡沫,收緊信貸,但做過了頭,現在房地產一蹶不振,當局又開始試圖支撐房地產的價格,目前已經造成了房地產過剩,地產商的主要債主離岸債券市場不再給房地產開發商貸款了,已經造成了房地產公司違約。這也是地方政府面臨的一個問題。他們依靠賣地獲取資金,現在這個財源乾涸,他們面臨著財政緊縮。現在有些地方政府開始自己買地,盡最後的努力推高價格,並希望其他人也跟進競價,就等於把右手的錢挪到左手,看起來還有資金流入。
而中國現在有太多的企業等著政府救助:地方政府,國有企業,最後還有,房地產開發商。中國或將面臨低於5%的增長率,中國經濟可能至少避免不了面臨一個經濟蕭條的十年。如果降低利率還不能夠讓深陷債務的企業再次借債,那麼中國的增長會放緩到接近爬行的程度。即使他們可以再次借貸,也是杯水車薪。中國現在債務太多了,現在已經不能再像以前那樣充分利用借來的錢了。因為現在借來的錢的更多部份要用來償還以前借的錢。中國的私營部門花在支付利息上的錢相當於GDP的13%。
另外,中國股市的泡沫正在取代房地產泡沫。
過去半年裡,上海指數上漲了50%。不是因為盈利。盈利是下跌的。是因為債務。投資者變得不理性的亢奮,他們不但將自己的錢投入股市,還借錢投入股市。讓人們借錢炒股的保證金賬戶在2014年翻了一倍多。事實上,中國股市仍遠不及2007年的高點,還不到當時的一半。
《華盛頓郵報》稱,噩夢般的情形是,中國的股市和房地產泡沫破滅的時間,剛剛趕上利率和通貨膨脹率都很低的時候。因為再也沒有任何漂亮的泡沫可以讓人為之興奮了,尤其是當通脹率幾乎為零的時候。人們寧願持有現金。

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【2015年03月12日訊 責任編輯:劉毅】
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