歐美國家近年來不斷推行量化寬鬆政策以刺激經濟復甦，引發中國擔憂，大陸官媒報導，這令龐大的外匯儲備面臨縮水的風險。專家稱，長此下去，10年後中國3萬億美元儲備或不值3千億。(AFP)
中共央行最新數據顯示，截至3月末外匯儲備餘額為3.95萬億美元。中共大量儲備外匯本來意圖作為要挾他國甚至「綁架」美國的籌碼，但現在如此大規模的外匯儲備猶如脫韁野馬已經失控，產生的後果也令中共心驚。
中國外匯儲備猛增已失控
根據中共央行的最新數據，截至2014年3月末，中國外匯儲備餘額為3.95萬億美元，佔全世界外儲總量的三分之一，而外匯儲備作為世界第二的日本，3月末外匯儲備已經降至12,793.46億美元。
雖然中國有天量的外匯儲備，但這麼大規模外匯儲備的投資結構一直是很不透明的，甚至被中共貼上了「國家機密」的標籤。因此，更不要希望瞭解中國外匯儲備的管理模式。
在2006年中國外匯儲備達到8,536億美元，首次超過日本成為全球外匯儲備第一大國，此後中國外匯儲備像脫韁的野馬，不斷刷新紀錄。現在用「失控」來形容中國外匯儲備是非常恰當的，因為其規模太大，遠遠超出合理邊界，並且增長沒有停下來的跡象。
中共外管局4月24日公佈的一季度銀行結售匯數據顯示，雖然目前市場主體結匯動機減弱而購匯意願增強，但是跨境資金繼續保持淨流入態勢，其結果就是中國外匯儲備繼續增長。
產生兩大弊端 中共遭質疑
中共央行行長周小川早在2011年就表示，外匯儲備已經超過了中國需要的合理水平。而中共還用大量的外匯儲備去購買美國國債，在3月達到12,735億美元。曾任中共央行貨幣政策委員會成員的李稻葵撰文表示，中共政府對美國國債如此感興趣，就是為了構成一種「人質」情形，也是一件把全球兩大經濟體捆綁在一起的工具。
但在失控的情況下，外匯儲備對中國經濟的殺傷力更大，產生了兩大弊端。第一，由於中共管制原因，外幣到中國被中共央行強制接收後再向國內發行等值的人民幣，導致人民幣對內貶值嚴重，民眾在承擔這個惡果。
第二，外匯儲備主要投資於美國國債等高流動性資產，回報率很低。在過去10年的大部份年份中，中國的對外投資淨收益多是負值。近期的國際收支平衡表數據顯示，2013年去年中國外儲投資又「虧了」599億美元，專家稱這個趨勢難以逆轉。
中共不斷增加外匯儲備也遭到質疑，中歐陸家嘴國際金融研究院執行副院長劉勝軍撰文表示，要阻止外匯儲備的瘋狂增長，無非兩種辦法：一是人民幣升值，二是擴大資本賬戶開放。擴大資本賬戶開放可能是降低外匯儲備上升壓力的更好選擇。
劉勝軍認為，萬眾矚目的上海自由貿易區，儘管明確鼓勵個人跨境投資，但限於「在區內就業並符合條件的個人」。可見，中共當局對資本賬戶開放的風險是相當警惕的。要阻止外匯儲備繼續「愚蠢的增長」，更好的選擇是加快改革以消除國內的生產要素價格扭曲，同時穩步推動資本賬戶擴大開放。
中國需要多少外匯儲備就足夠？
中國究竟需要多少外匯儲備就已足夠？可以用一些方法來衡量。美國經濟學家羅伯特•特里芬（Robert Triffin）認為，一國的外匯儲備應以滿足5個月進口需要為標準，滿足2個半月進口需要為最低限。官方數據顯示，2013中國進口為19,504億美元，那麼5個月進口約為7,800億美元作為外匯儲備就已足夠。
或者用外匯儲備與債務比例法衡量，外匯儲備量以佔全部外債餘額的40%為宜。截至2013年底中國外債餘額為8,630億美元，對應的外匯儲備標準僅為3,452億美元，連2013年底外匯儲備3.82萬億美元的十分之一都不及。
【大紀元2014年04月26日訊】（責任編輯：李曉清）
（注意：帖內文或圖片中可能含有厭惡性簡體字；本站維護中華文化，堅決行使正體字。版權歸著者所有。）
沒有留言:
張貼留言